《미백남 투자일기 29화 – 팔란티어는 지금 매수구간일까? AIP 확산 속 진짜 수익모델 점검》

미백남 투자일기, 팔란티어는 매수구간일까?

작성일: 2025년 5월 22일

안녕하세요, 미백남입니다.
오늘은 인공지능과 국방이라는 이질적인 키워드를 결합한 기업, 팔란티어(Palantir, PLTR)에 대해 이야기해보려 합니다. 특히 2023년부터 확산된 AIP(AI Platform)이 무엇이며, 왜 이것이 팔란티어의 진짜 수익모델로 주목받고 있는지 집중적으로 분석해보겠습니다.

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📌 1. 팔란티어의 사업 구조: Gov vs Commercial

팔란티어의 사업은 크게 두 축입니다.

• Government (정부/군수): 미 국방부, 미 정보기관, 동맹국 기관 대상 분석 플랫폼 공급 (Gotham 등)
• Commercial (민간/산업): 민간기업 대상 데이터 분석·AI 플랫폼 공급 (Foundry, AIP)

2024년까지는 매출 비중의 55~60% 이상이 정부 부문에서 발생했으나, 2025년 1분기 기준 Commercial 매출이 전년 동기 대비 27% 증가하며 빠르게 추격 중입니다.

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🤖 2. AIP란 무엇인가? – 팔란티어의 미래 수익 엔진

AIP(AI Platform)는 팔란티어가 2023년부터 본격적으로 상업 시장에 내놓은 생성형 인공지능 통합 플랫폼입니다.

간단히 말해, 기존에 기업들이 각 부서마다 따로 쓰던 엑셀, 보고서, 내부 데이터베이스, 외부 API 등을 AI 기반으로 하나로 통합하고, 질문만 입력하면 실행 가능한 형태로 바꿔주는 도구입니다.

✔ AIP의 핵심 기능

• 1. 자연어로 명령: 사용자는 코드 없이도 "지난 6개월간 재고 회전율은 어떻게 변화했는가?"라고 묻는 것만으로 분석이 시작됨
• 2. 연결 실행: 질문 내용에 맞게 내부 ERP, CRM, 생산관리 시스템 등에서 데이터를 자동으로 추출
• 3. 분석 결과 제시: 표·그래프·리포트 형태로 가시화된 결과를 실시간 제공
• 4. 실시간 액션: 예측값 기반으로 "재고를 10% 줄이자"는 자동 실행까지 설정 가능

✔ 어떤 기업이 왜 쓰는가?

• 제조업 – 재고관리, 수요예측, 공정개선
• 의료/제약 – 임상데이터 분석, 이상반응 추적
• 금융 – 이상거래 탐지, 리스크 예측
• 정부/국방 – 상황 분석, 경로 최적화, 실시간 의사결정 지원

기존 Foundry 플랫폼이 ‘데이터 통합 및 시각화’ 중심이었다면, AIP는 ‘실행 가능한 인사이트’를 자동 제공하는 진화된 형태입니다. 팔란티어가 AI를 실제 매출로 연결한 플랫폼으로 평가받는 이유입니다.

2025년 1분기 기준, AIP 고객은 262개사로 급증했으며, 도입 기업당 평균 계약 단가도 증가하고 있습니다.

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💰 3. 실적 요약: 매출 성장과 영업이익 흑자

• 매출: $634.3M (+21% YoY)
• 영업이익: $85M (영업이익률 13%)
• Commercial 미국 매출: $150M → $195M (+30%)
• Free Cash Flow: $126M

2023년까지는 적자 상태였지만, 2024년부터 분기 기준 GAAP 흑자를 달성했고, 2025년은 연간 기준 흑자 전환 가능성이 높습니다.

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🏦 4. 기관 수급과 13F 흐름

• ARK Invest: AI 혁신 ETF 내 비중 유지
• BlackRock / Vanguard: ETF 기반 보유 지속
• Susquehanna: 콜옵션 중심의 단기 상승 포지션 강화

특이점은 AIP 관련 보도 이후, 중소형 AI 특화 헤지펀드들이 PLTR 비중을 확대하고 있다는 점입니다. 이는 실적 기반 매수가 아니라 제품 경쟁력에 대한 기대로 해석됩니다.

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📉 5. 밸류에이션과 기술적 흐름

• 현재 주가: $120.58
• 시가총액: 약 250억 달러
• PSR: 약 17배 수준 (2025 기준)

AI 플랫폼 기업 중에서도 높은 밸류에이션에 속하지만, 수익성 개선과 고객 확대 속도를 고려하면 급격한 고평가로 단정 짓긴 어렵습니다.

기술적 분석

• 단기 지지선: $115~118
• 저항선: $125 / $132
• RSI: 46 → 과매도는 아님

$125 돌파 시 모멘텀 강화 가능. $115 하회 시 조정 리스크 존재.

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💡 개인 투자 전략 제안

1. ① 분할 진입: $115~$120 구간 3회 분할 매수 전략 권장
2. ② 비중 관리: 전체 포트폴리오의 10% 이하 권장
3. ③ 실적 모니터링: AIP 고객 수 증가율과 Commercial 부문 매출 추세가 핵심

또한 정부 수주 의존도가 여전히 50% 이상이기 때문에, 정치 리스크 및 국방 예산 변화에 대한 민감도도 체크해야 합니다.

 

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🧠 전문가 코멘트

“팔란티어는 AI 시장에서 가장 빠르게 확산되고 있지만, 동시에 가장 과대평가된 종목이기도 합니다. ‘빠르지만 고평가된 혁신’에 투자하는 법을 배워야 할 종목입니다.”
— 토마스 헤이스, Great Hill Capital 대표

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이상으로 《미백남 투자일기 29화》였습니다. 다음 화에서는 AI 반도체 수급과 NVIDIA 중심의 공급망 구조를 분석해보겠습니다.